发布日期：2025-11-19 09:47    点击次数：167

印度家庭珍摄的世代相传的黄金，分量畸形于6000多头大象，但当金价飙升至历史新高，这份传承的钞票却运行清楚出它的两面性。

2025年10月，摩根士丹利发布的一份敷陈让全天下对印度民间黄金储备投来了战抖的眼神。数据自满，印度家庭囤积的黄金总量已高达3.46万吨，的确不错忘形全球前十大央行黄金储备的总数。

这些累积了数代东说念主、世代相传的大齐黄金，在创记录的金价涨势中价值已接近3.8万亿好意思元。

01 黄金之国的千里重职守

印度东说念主对黄金的烂醉早已融入血脉。从宗教典礼到婚典庆典，黄金齐是不成或缺的变装。

在印度教的信仰中，黄金被视为最洁白、永恒的金属，具有神性。而婚典场景中，新娘平均佩带3-5公斤金饰的确成为常态，2014年一位富豪眷属致使为男儿置办了10公斤的嫁妆金，并动用警力护送。

但这份传承千年的文化信仰，如今正成为印度经济的千里重职守。

天下黄金协会的分析指出，印度民间握有的黄金总量已达2.4万吨，占全球黄金总量的11%。以2025年6月的金价野心，这些黄金的价值畸形于巴基斯坦GDP的80倍。

更令东说念主担忧的是，印度对黄金的入口依赖进度高得惊东说念主。天下黄金理事会料想，近86%的印度黄金供应依赖入口。

02 金价暴涨的有时收尾

2025年，全球金价演出了一场历史性大涨。

现货黄金价钱在10月初创下每盎司4000好意思元以上的记录新高，本年有望完毕自1979年以来最大的年度涨幅。而到了10月20日，黄金期货价钱更是冲破4300好意思元/盎司，再创历史新高。

金价暴涨带来了出东说念看法料的钞票效应。摩根士丹利经济学家Upasana Chachra和Bani Gambhir在敷陈中指出，黄金增值正对印度家庭的资产欠债表产生“积极的钞票效应”。

然则，这种钞票效应却是一把双刃剑。

在土耳其，情况近似。土耳其央行估算，全球握有的“床垫下的黄金”价值高达5000亿好意思元。土耳其央行行长法提赫·卡拉汉承认，夙昔一年金价飙升已产生了逾1000亿好意思元的钞票效应，这反而可能加重通胀压力。

03 政策失效与私运荒诞

靠近黄金多量入口带来的频繁账户压力，印度政府试图通过税收技术进行调控。

2013-2024年间，印度将黄金入口关税从2%一起进步至15%。但这一政策的成果却以火去蛾——私运限制反而扩大。

2024年查获的案例自满，空姐群体应用东说念主体遁入输送黄金的案件同比增长40%，单案最大涉案金额达6.1万好意思元（约合1公斤黄金）。

政策失效迫使政府息争策略：2025年将关税回调至6%，同期推出“主权黄金债券”计算试图周转民间存量。

然则，该器具因收益率仅2.5%且流动性差，阛阓接收度不及预期的30%。

04 民间储金的无奈施行

印度东说念主对黄金的执着，不仅是文化信仰，更是暴躁施行下的聘请。

《生意内幕》采访的一位印度学者追念说念：“东说念主们在历史中学到了三件事，最初，为有时事件存钱；其次，不要依赖银行；第三，不要确信政府的纸币。”

印度并不是一个很自便的国家，开国后每隔十来年就窘态其妙大限制外战，里面冲突更是从开国以来没消停过一天。庸俗老庶民需要一个安全领路的储蓄渠说念，来应酬有时情况。

银行系统在印度的秘籍不及，绝顶是在清贫的北印度，两三个县才共用一家银行。同期，印度政府的经济政策并不是那么可靠，汇率动不动一年跌10%，通胀问题也在昂首。

更令东说念主担忧的是，莫迪政府在2016年和2023年两次执行“废钞令”，通宵间罢手旧钞怒放，但新钞供应严重不及。

这些成分共同促使印度东说念主，不管贫富，齐聘请将钞票回荡为黄金。

05 结构调度与新但愿

在金价握续高位的配景下，印度黄金阛阓也在发生结构性变化。

Malabar集团金银与财政部阁下Dileep Narayanan在2025年11月指出，印度黄金需求正阅历紧要变化，近20-30%的黄金需求来自金币和金条等投资居品。

“咱们看到投资需求大幅增长，绝顶是在排灯节期间，”Narayanan示意。

另一方面，2025年印度在奥里萨邦、中央邦和安得拉邦发现了艰苦新金矿。绝顶是在安得拉邦的库尔努尔地区，印度第一个大型私营金矿行将运走运营，瞻望年产量达750公斤。

同期，印度央行也在息争黄金储备策略。限度2025年9月底，印度央行已将跳跃65%的黄金储备存放在国内，这一比例较四年前近乎翻倍。

印度财长尼尔马拉·西塔拉曼曾强调，加多黄金储备是多元化外汇储备的“三念念尔后行之举”。然则，靠近民间2.4万吨黄金带来的经济影响，任何政策齐显过劲不从心。

跟着金价在2025年10月攀至每盎司4300好意思元以上的新高开云体育(中国)官方网站，印度家庭大要正享受着账面钞票的增长，但总共经济却不得不在黄金的好意思梦与恶梦间寻找均衡。

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